SEC重申代币化证券法律地位：欧易官网入口助力合规交易

  美国证券交易委员会（SEC）三个部门周三联合声明指出，无论证券以何种技术形式呈现，包括在区块链上发行，其法律地位不会改变。代币化资产仍需遵循与传统金融工具相同的注册要求。

  公司财务部、交易和市场部以及投资管理部共同强调，代表证券的代币受联邦证券法全面约束，链上交易与链下交易在法律适用上无本质差异。

  “发行形式或持有人记录方式的变化，并不影响联邦证券法的适用。”声明中明确表示，即使主证券持有人文件由加密网络维护，而非传统数据库系统，该资产仍被视为证券。

  链上交易指直接在区块链或分布式账本上完成的证券转移，区别于通过中心化系统进行的传统结算。声明进一步说明，代币化证券可独立发行，也可与传统股票并行，只要权利义务一致，即视为同一类别。

  值得注意的是，尽管该机构在过去一年中撤销或结案了十余起针对主要加密公司的诉讼，但此次声明并未解决核心争议——如代币、质押计划等加密原生产品是否首先属于证券范畴。

  以太坊的案例尤为典型。2023年3月，SEC曾启动对“以太坊2.0”的内部调查，并一度传出将以太坊认定为证券。然而，后续调查被终止，未采取执法行动，也未公开解释原因。前主席加里·根斯勒此前多次回避表态，反映出监管态度的模糊性。

  目前，SEC虽在部分领域软化立场，但仍持续调查比特币挖矿服务等行为，指控其可能构成未注册证券发行。

“代币化在法律上不会改变任何事情”

  AR Media Consulting 公共事务律师兼首席执行官 Andrew Rossow 表示：“工作人员声明虽然强调‘代币化在法律上不会改变任何事情’，但现实是，链上结构已在运营层面彻底重构市场基础设施。”

  他指出，声明未回应关键问题：链上账簿能否在法律上取代传统登记册？若区块链成为事实上的股权登记系统，却仍强制要求过户代理人、托管人和经纪商存在，那么技术变革只是形式上的装饰。

  Rossow批评道，监管在分类层面宣称中立，实则在操作层面制造壁垒。“这相当于要求创新者先‘合规’，再谈发展，本质上推迟了结构性改革。”

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